曾经风头无二的万能险，头上有三个光环：投资、保障和灵活。

　　曾经风头无二的万能险，头上有三个光环：投资、保障和灵活。但是，本刊深入整理和分析了主要万能险的条款后发现：由于账户投资收益率偏低，不仅拖累了投保人的实际客户回报，同时使得长期持有万能险，不仅可能不能抵御通货膨胀，而且还可能损失其他更好的投资机会；另外，万能的保障功能相对其投资功能，以及其他保障型险种而言，并不高；而所谓的灵活功能，部分也是建立在收费的基础上的。

　　长期投资等于机会成本损失？

　　关于万能险投资收益部分，本刊已经做详细的评价（详见本期《万能险投资收益评价报告（2007 年11 月）》）。

　　值得一提的是，这些公布的万能账户结算利率并不是投保人获得的实际投资回报。对于投保人而言，如果计算客户实际投资回报，还需要扣除万能险各种不菲的费用。

　　根据2007 年起执行的《万能保险精算规定》，这些费用包括初始费用、死亡风险保障费、保单管理费、手续费和退保费用等（见表1）。

　　根据本刊对于近千种基金、QDII、银行、保险、券商、信托和私募等理财产品的追踪和研究，相对而言，作为一项投资型的产品，万能险的费用偏高。

　　这其中直接影响账户价值的就是初－ 10000×50 ％）×5 ％ ＝ 250 元。其帐户的价值不是10000 ＋ 500 ＝ 10500，而是5000 ＋ 250 ＝ 5250。

　　初始费用影响可见一斑。

　　有鉴于此，保监会今年实施的《万能保险精算规定》规定的万能险的费用上限（见表2、表3）。

　　而在《万能保险精算规定》执行之前，万能险的初始费用动辄占所交保费的65%-70%。例如，友邦保险智尊宝万能寿险B 款，其初始费用就曾经高达65%。

(责任编辑：何宜文)