近来美国很多保险公司都在回购自身的股票，回购规模创下了近20年之最。分析人士认为，回购可以在一定程度上降低公司的保费，但长期来看并不会对公司经营形成正向激励，此外回购行为也会对中小股东带来一些损失。

　　密集于财险、伤亡险领域

　　参与这次回购的保险公司其业务大都集中在财产和伤亡险方面。股价长期低于商业险和寿险公司是促使这些公司大规模回购股票的一个重要因素。由于面临激烈的市场竞争，通过回购股票可以很好的提升自身股价，同时在竞争中保费的降低可以有效的巩固扩大市场，提升业务利润。

　　瑞士信贷的分析显示，今年一季度美国25家保险公司中已有19家公司回购了自身价值40亿美元的股票，而去年全年回购的总额只有71亿美元。“回购股票对于目前经营惨淡的保险业来说是一个无奈的选择，但与其说服股东增持，还不如自身先作出表率”。纽约CreditSights债券分析师 Rob Haines表示。

　　费率降低的损失

　　财产险与伤亡险在业内的发展被纷纷看好，很多保险公司通过降低费率和价格来扩大市场份额，但是降价也提升了不法经营的风险。截至今年二季度，美国商业险的费率又降低了12％，这也创下了近三年来的降幅纪录。但很多保险公司降低费率后并不能有效的兑现服务承诺，这给保险市场的稳定发展带来了隐患。“我们也发现了一些最新的市场投机和不法行为，这也是自上世纪90年代以来所未曾面临的”，Liberty Mutual 集团首席执行官Edmund Kelly表示了自己的担忧。世界第四大保险经纪商Arthur J. Gallagher认为，目前投保人在业内激烈的竞争中越来越被忽视，一方面保险公司在向客户承诺自身的服务质量，但另一方面对于发生的灾害损失却无济于力。

　　Celent公司分析师Donald Light认为，如果竞争对手没有把价格降在潜在盈利水平之下，保险公司是不会通过回拨机制来认购自身股票的。但即便如此，很多公司还想积极的回购股票，因为通过相关设计，它们可以控制股价的下跌，但这同时也是一个降价信号。

　　回购拉低业务收入

　　统计显示，在实施回购协议之后，Hartford公司目前的保单收入提高了不到1%，而位于明尼苏达的第二大商业险公司St. Paul花费了13亿美元进行回购，其保费收入反而降低了5.8%，同时降低的还有美国第二大保险公司Chubb。该公司今年花费了11亿美元进行回购，但至今保费收入的降幅达2.7％。

　　对此一家基金公司的经理Gabriel Solomon表示，回购股票对于公司经营业绩的提升效用有限，由于流动性因素，保险公司不可能完全控制资金的走向，回购只能在反面促使股价的走低并引发业务收入的缩水。此外,回购也对部分中小股东的利益造成了损害,中小股东失去的不仅仅是在董事会中的话语权,而且原有的利益也可能会遭到侵蚀,对于他们而言,潜在投资机会的缩小,要比回报的损失更为可怕。