大众保险股份有限公司的上市梦想可能因2003年的亏损而搁浅.

　　“整个上市总目标不会改变,但根据目前企业实际经营情况在做适当的调整.当然,这还取决于很多因素,比如公司本身的发展定位和财务状况.”大众保险公司董秘周仁勇近日无奈地告诉记者.

　　“IPO报告要等2003年底的财务审计报告出来以后(才定).如果审计好的话,那今年上市进程如期进行,如果财务面不太理想的话,那就要按照中国证监会的有关要求进行了,即上市进程要顺延.”

　　预期亏损

　　虽然对2003年的公司经营状况,周仁勇表示还未能最后明确是否一定亏损,但他也表示,去年公司的经营形势不是很好,“预计整个数据最后出来不太乐观.”

　　其实,坊间的亏损传闻并非空穴来风.对大众保险来说,2003年的发展速度也许快得有些异常了.

　　在大众保险的公司网站上,记者看到,按照公司未来发展规划,到2005年大众保险的保费收入将达到10个亿目标.在未来的2-3年中,公司还将在北京、广州、深圳等经济发达地区开设100多家营业网点.同时,积极准备上市各项工作,以增强公司发展后劲.

　　从保费收入目标来看,2003年达到6亿,2004年为8亿,2005年是10亿.而大众去年的发展一下子超前了一年.“去年我们发展规模比较快,我们的保费收入从前年的5亿一下增到9．3亿,增长幅度在90%以上.”周仁勇说.2002年大众的利润5200万元,在中国各保险公司中排行第五位.

　　提前一年达到这个目标对大众并不是一件值得高兴的事情.拿周仁勇的话来解释就是“光准备金的提取就大大超出我们的预计”.而这,无疑会影响最后的业绩数字.

　　迅猛扩张

　　作为一家区域性保险公司,大众保险的股东由沪、浙、苏三地23家颇富实力的大中型国有企业和上市公司等参股组成,注册资本为人民币4．2亿元,总部设在上海.

　　身处长江三角洲富饶之地,大众保险早有跨出区域、南下北上的雄心.2002年,大众的分支机构建设取得突破性进展,完成了嘉兴、南通、温州、徐州、常州、绍兴等中心支公司和合肥分公司的筹建,并对各分公司、中心支公司所辖区县延伸建设了一批支公司和营销服务部.

　　2003年,机构扩张继续加速,共发展了福州、张家港、太仓等7家分支机构,加上现有的,大众目前的分支机构达到了30多家.这样的扩张速度和规模在一般的中小财险公司中也是相当猛烈的.

　　“在国内财险业,分公司筹建一般需要初期投入数百万元,中心支公司数十万元.仅在机构扩张方面,大众需要增加的投入就有数百万元,这还没计算招聘人员等其他费用.”一位业内人士说.

　　“加速扩张必然会在财务上加大公司的压力,因为除了初期投入以外,财险公司的分支机构一般还需要两年左右才能开始盈利.”

　　对此,周仁勇也认同,“虽然保费收入增长近一倍,但是作为保险公司还是要以盈利为目的,保险公司发展规模也需要有一定限度,不宜太快.”

　　投资、车险得不偿失

　　在扩张加速的局面下,要实现账面盈利,解决方法只有两条,一是增加可应用保险资金的投资收益,二是增加承保利润.但在这两方面,大众的表现都不甚突出.

　　“去年下半年的债券市场大跌对大众影响太大了.”据某证券公司人士分析,按照证监会至少三年连续盈利的上市要求,那大众“如果亏损的话,可能就会打消上市念头了,至少等一年再说”.

　　这位证券公司人士告诉记者,大众保险公司在2000年前的业绩都是很不错的.由于最近几年来上海财险市场竞争激烈,加之债券市场低迷,给公司的业绩带来了很大的影响.

　　周仁勇也承认,“去年,整个保险行业整体投资效益都不好,大众也不例外.”去年的业绩不好和债券市场大跌也有相当的关系.“由于保险公司利润很大部分来自债券市场,如果投资亏损的话,整个公司的业绩可能就会亏损,这样就达不到上市的要求.”

　　而在承保领域,占公司相当比重的车险业务亦有亏损之虞.在财险公司的业务结构中,车险的比例往往至少占到60%以上.2002年,大众的车险业务占总保费收入的比重为65%,处于行业平均水平.

　　和全国其他地区城市一样,2003年上海的财险公司也没能逃脱车险的惨败厄运.根据同业公会统计的数据,2003年大众保险公司车险的保费营收为16237．7万,占整个市场份额的4．87%.然而,2003年上海车险市场一个相当残酷的事实是,上海财险公司的车险业务已出现全行业亏损.截至2003年10月底,上海财险公司车险赔付率达69．9%,据业内人士分析,该赔付率已超过保险公司的收支平衡点.大众车险也极有可能难逃亏损之灾.

　　回生悬念

　　除了机构扩张、资本收益和车险可能亏损外,大众旗下的合资寿险公司——安联大众也成了大众跨向上市目标的阻碍.

　　1998年10月20日,德国安联保险集团和中国大众保险股份有限公司分别出资51%和49%,注册资本为2亿元人民币,成立合资公司安联大众.

　　安联大众迟迟未能盈利,也蚕食了大众保险本已微薄的账面利润.2002年,整个大众保险的利润是税前5300万,大众负担安联大众的亏损部分后,利润一下缩减到税后1900万左右.

　　转让安联大众的股份,成为大众保险短期内实现盈利的现实途径.

　　不过,“最近双方还在谈.”周仁勇表示,股权转让是一个比较庞大的工程,要征得方方面面股东的意见.

　　而据一位知情人士说,“近期公司将召开理事会专门讨论此事.”眼下需要解决的问题是尽快把安联大众中49%的股份找到买家,用出让的资金来对冲账面的部分亏损.